昨晚8点半，美国劳工部公布9月CPI数据，同比上涨8.2%，预期8.1%，前值为8.3%；环比上涨0.4%，预期0.2%，前值为0.1%；核心CPI同比上涨6.6%，为1982年8月以来最高，预期6.5%，前值6.3%。

　　数据全部超出预期，美联储又有理由继续暴力加息了，全球资本市场又要瑟瑟发抖了。

　　果不其然，数据公布后，美股期货崩了，10年期国债收益率上涨15个基点，报4.048％；美国30年期国债收益率升至3.98%，为2011年8月以来最高水平。

　　因为一个小时前公布的CPI又爆了，股指期货的寒气顺势传到股市，三大股指低开，而且跌幅都不小，对流动性最为敏感的纳斯达克一度跌超过3%。

　　但是很快，股指开始向上，其中道琼斯工业股票平均价格指数从低点飙升1500点，升至最高点，最总道琼斯工业指数上涨827.87点，涨幅2.83%，收于300038.72点，标准普尔500指数上涨2.60%，到3669.91点，打破了连续六天的跌势，纳斯达克综合指数则上涨2.23%，收于10649.15点。

　　一面是飙涨的CPI，浓厚的加息预期，一面却是飙涨的美股，这确实出乎不少人的预料，老美这次演的是哪一出？

　　其实，在这个时点，出现下跌和出现反弹都很正常，都能解释得通，别怪我马后炮，事实就是如此，因为没有谁能够预先知道资金的动向，也无法知道资金持有人的想法，所以只能从后往前推，如果下跌了，那就是资金害怕后面的流动性紧缩，如果上涨了，那就是此前的下跌已经计价了利空因素，资金反而不再害怕。

　　金融市场最大的一个功能，就是定价，高跟低都是相对的，价格和价值相匹配，那就是合理。有的时候股市会大幅下挫，好像世界末日一样，但只有这种下挫已经反映了经济下行，也可以触底反弹。

　　自从3月份美联储正式加息以来，全球资本市场就不断在交易这个事情，也已经付出了惨重的代价，股市、债市、汇市都如此，包括美股本身也没有躲得过，跟通胀一样，美股今年的萎靡表现也是创下了几十年以来的最差记录。尤其是这两个月一路向下，美股三大股指都破了6月份的低点，加上美联储把今年最后两次可能的加息告诉市场，市场已经用下跌做了相应的计价。

　　一开盘，恒生指数直接拉升3%，跌惨了的恒生科技指数被爆拉近5个点，A股这边也没闲着，上证、深成指、创业板、沪深300涨幅均超过2%。

　　今天可谓是普涨行情，科技、消费、医药、地产、金融等等，都大涨了。最耀眼的还要数医药股。除了前期跌幅实在太大，估值太便宜，还在于医药方面传出不少利好。

　　说到原因，一是多家医药公司发布了三季报的盈喜，如药明康德前三季度预实现营业收入283.95亿元，同比增长71.87%；归属于公司股东的净利润73.78亿元，同比增长107.12%，公司对于达成2022年全年收入增长目标68%-72%充满信心。

　　二是政策面上，暖风不少。国家医保局关于创新医疗器械暂不纳入集采再发指示，脊柱集采落地好于预期，种植牙政策好于预期，1.7万亿设备更新贷款等等。同时，国家医保局在回复全国人大代表中表示：药品新增适应症可简易续约，无需重新谈判。意味着简易续约最大降幅25%，比原先的大砍价好了很多；江西肝功能生化试剂集采方案征求意见稿，生化集采相对此前高值耗材集采更加温和。

　　总的来说，政策面给出的预期比起之前有了不少改观，尤其是医药股非常敏感的集采、砍价方面，加上今天市场整体气氛好，最终促成了医药股的绝地大反攻。

　　另外，前期受到外围困扰的成长股，如光伏也出现了利好消息，美国暂停了对进口太阳能电池和组件征收反倾销和反补贴关税，根据公告，拜登******暂时免除了对使用中国制造的零部件在柬埔寨、马来西亚、泰国或越南组装的太阳能电池和组件征收的所有反倾销或反补贴税。

　　意味着压在中国光伏公司头上的刀可以暂时放下了，这个消息一来，前期摔成快重伤的光伏股龙头直蹦10cm，整个板块也迎来了久违的大涨。

　　大涨之下，外资也调头，全天净买入超过74亿，不但终结3天净卖出的态势，还创新了9月9日以来的高位。

　　不过，投资者更加关心的，是这次反弹究竟会持续多久，要知道，国庆节我们也刚刚经历过这样一种反弹，但正当大家以为好日子回来的时候，后面连续的下跌，把大家足足地耍了一遍。

　　今年6月份，美国******拜登、美联储掌门人鲍威尔、财政部长耶伦三个人关起门来聊了一阵。

　　出来后，鲍威尔一改过去对于控通胀扭扭捏捏的说法，语气变得异常坚定，誓要将美国通胀控制到2%的水平。

　　不过这都不重要，重要的是美联储把话挑明了。其实要理解美联储的底层逻辑，也不难，它存在的重要任务就两个，一是维护物价稳定，二是促进就业。

　　可现在，美国遭遇的是40年以来最高的通胀水平，首先第一个美联储就压根没做到，这点对美国的损伤就非同一般。

　　要知道，美国经济可是消费主导型，近7成的GDP是有消费创造的，说白了就是美国老百姓的吃喝玩乐、衣食住行构建了庞大的美国经济，如果物价一直处在高位，老百姓在收入没有明显增长的情况下，只能减少消费，消费要是下滑了，那美国经济也会跟着下滑，甚至会重蹈1970年经济深度衰退的覆辙。

　　但凡经历过这一悲惨时期的美国人，都绝不想重蹈覆辙，现役的美国高官，不少是从那个年代过来的，包括拜登******本人，从这点上看，抗通胀就等于拯救美国经济、美国社会、美国国民，你说重不重要？

　　而抗通胀的手法中，必不可少的一招是货币政策，其实回过头看，美国这次通胀这么严重，虽说是其一直以来过度依赖发货币去刺激经济增长造成的，但最为重要的一个因素，是2020年疫情后无底线的印钱、发钱，钱多了就会爆发通胀，这是西方自己写的经济学原理，所以，这一次美联储的暴力加息，不过是在自己过去这么多年所做的事情的一次自我“赎罪”。

　　可以肯定的是，只要通胀没有回落至2%的目标，美联储的加息步伐就没有停下来的一天，看透了这一点，再去看这一次所谓的反弹，你会多了几分理性。

　　对于这一次昨晚美股反弹，我的总体判断就是，超跌反弹，不要上头，但是也不要过度悲观和恐慌，因为跌了这么久，正一步步靠近底部，下跌还会有，但大跌的概率，正在减少。

　　当然，如果像一些看空者的说法，对比2008年金融危机，美股直接掉了一半，现在的美股，还可以再掉20%，这个就取决你怎么看了。

　　鉴于目前复杂的经济形势，即使跌到底部，大概率也会趴上一段比较长的时间，要真正实现反转，需要通胀数据回落到美联储的目标值，这样它才有将货币政策重新转向宽松的可能性。

　　至于这个时间段是半年、一年，还是一年半，没必要去猜，也不可能猜得到，人家美联储都说了要根据实际的经济数据再做决策，我们能够做的，也只能是实时多跟踪美国通胀数据变化。

　　连日的低迷，突然的暴涨，相信很多人又要感叹自己没上车，踏空之类的了。在我看来，其实没必要，因为这次反弹能不能持续，还真拿不准，宏观因素仍然有很多制约因素没有解除，经济衰退的风险，流动性收缩的风险，还有地缘政治危机，等等。

　　换句话说，只有这些因素都出现反转，才会迎来真正的大反转，如果不是，那就是超跌反弹多一些。尾盘港股出现回落，就是一个信号。

　　作为投资者，要认清一个简单的事实，大涨固然令人兴奋，但寒气还没有完全散去。

　　除了期待出现更多的利好因素，我们能做的，就是平稳心态，高光时刻不上头，至暗时刻不悲观，也只有这样，才能安然度过寒冬，迎接新的机会。返回搜狐，查看更多